花旗发表研究报告称，维持阿里巴巴-SW（09988）“买入”评级，目标价由120港元下调至115港元。尽管订单量录双位数增长、商品成交金额（GMV）录高单位数增长，但客户管理收入（CMR）只增1%。公司首财季业绩好坏参半，总收入逊预期，但经调整净利润胜预期。

报告指，管理层预计，随着新广告工具的广泛采用，未来几季CMR的增长将加速与GMV保持一致，差距将缩小。由于阿里巴巴仍致力于对淘天集团和国际数位商业集团进行再投资可查到实盘配资平台，其他业务部门的亏损趋势将在1-2年内改善并实现盈亏平衡，从而支撑集团更好的EBITA。随着CMR变现情况好转、云计算业务重新加速、国际数位商业集团效率的提高以及持续作股东回报，看好阿里的基本面前景。